可转债是什么意思(可转债小课堂于可转债的债性)

可转债的本质是债券，它的债性体现在其现价与债底的差异，这个差值其实就是所谓的纯债溢价率。所谓可转债的债底，即是可转债的到期价值（每年利息+赎回价），再以一定的折算率折算到现在的价值。一般而言，纯债溢价率越低，可转债的债性越强。

到期收益率（YTM）又是另一个衡量其债性的指标。YTM是用面值和每年的票息倒算出来的，YTM越高，可转债的债券替代性就越强，也就是说债性就越强。

由于转债同时具有股性和债性，一般只会倾向于一端，比较少见到股性和债性都很强的转债标的。股性比较强的品种，弹性也比较大，债性比较强的品种，弹性偏弱（当然也有不少例外）。

以下可转债有一只是偏股型，有一只是偏债型（也是因为正股明显上涨）。其实从转股溢价率区别不是很明显。结合纯债溢价率和YTM来看，就可以得到很明确的答案了。至于哪一只是偏股型哪一只是偏债型，这里留个作业，评论区里讨论吧。

#给基民的忠告#

有投资者问，某只可转债买入价格分明是107元，为何持仓成本显示为106元？

最有可能的情况，就是买入价格显示是全价，持仓成本显示为净价。与股票不同的是，可转债是债券，债券全价=净价+应计利息。全价和净价这1块钱的差异，就是应计利息。

以下图片就是一个例子。全价与净价的差异，就是应计利息=0.5934元。

而可转债的利息，一般是累进的，剩余期限越短，票面利息越高。

不过一般情况下，可转债的票面利率是比较低的，一般会低于同个主体发行的普通债券的票面利率。主要原因是，转债投资者主要计划赚取的，是正股上涨的钱，也就是其股性那部分的向上弹性，因此并不在意较低的票面利率。下图例子中的票面利率，已经算是转债中比较高的了，但是也明显比不上同一发行人在银行间市场发行的普通债券。

顺带提一句，只要是含有票息的债券，其全价与净价都会有差异。一个例外是贴现式债券，折价发行，到期以面值偿还。